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那些受益于你的企业、机构、个人甚至围绕在百度联盟的整个生态，都会感谢你，就连像我们这些写字的，也要感谢你，谢谢你为我们这些写字儿为生的人贡献了这么多的素材，创造出了那么多的十万加的选题，领了好几次今日头条的金字节奖。别理Google的“不作恶”，别理那些上来就喷你有“原罪”的网络暴民，别理那些只停留在昨天还持续炒着冷饭话题的媒体。向着All In AI，冲向当下的信息流，厂长决定的事情就认真做下去吧，他的意志不会错，也比任何东西都重要。

美国主动挑起贸易摩擦，按照国外研究者的结论就是，贸易摩擦是美国强加于中国的。第一财经：贸易摩擦对美国的影响是什么？管涛：实际上，美国所采取的做法是短视的，相当于放弃了中国这样一个快速成长的市场，对美国企业长远的利益是一种损伤。贸易摩擦持续下去，即便是中方不作出回应，美方同样受到损失。比如，美国对进口产品征收的关税，最终还是转嫁到美国消费者的身上。如果中方作出反击，那么双方损失就更严重。如今的中美贸易摩擦和当时当年的日美贸易摩擦有很大的不同。那时国际分工还没有现在这么复杂，如今全球价值链、产业链“你中有我，我中有你”，美方公布的所谓340亿美元的征税产品清单中，有约200多亿美元，大概占比约59%是在华的外资企业生产的产品。其中，美国企业占有相当的比例。

金融第二性的，金融的供给侧结构性改革必须依托、依靠整个经济的供给侧结构性改革来确定，所以，金融结构性改革的最终目标是通过金融结构的调整，通过金融产品和金融服务的创新，提高劳动力、土地和资本的配置效率。推进技术进步和体制机制创新，助力发展市场在资源配置中的决定性作用，助力提升潜在增长率，助力更好地满足广大人民群众的需要。

值得注意的是，《每日经济新闻》记者在港交所官网上查询发现，目前，除出清广州农商银行的股份外，海航集团尚未减持或抛售上述其持有的其余港股。但海航集团旗下的其他资产则没有如此“幸运”。《长江商报》报道，据记者不完全统计，2017年7月至今的9个月内，海航抛售的资产达到26项，合计交易价格接近600亿元。其中，超八成为海外资产，且以地产、酒店物业资产为主。

以下是报告全文：1． 宏观角度如何理解科创板：科创板是改革的“牛鼻子”，创新的“实验田”——天风宏观宋雪涛团队1.1． 发展科创板，解决中国经济的高债务和信用创造机制不畅等问题长期以来，我国金融体系的融资结构以银行主导的间接融资为主。截止2018年9月，社会融资规模中的间接融资（贷款）占比68%，直接融资（股票+债券）占比17%，其中股权融资占比一直在4%左右徘徊。这种高度依赖于银行和“影子银行”体系进行信用创造的金融体系具有如下弊端：第一，以间接融资为主的融资结构带来的直接结果是资金使用者筹集到的大部分资金是以债务形式计入，因此全社会的债务水平不断提高，杠杆率不断抬升。根据国际清算银行（BIS）的统计，目前中国宏观杠杆率（不含金融部门）已达到256.8%，处在历史高位。M2/GDP达到217%，在主要经济体中高居榜首，债务融资已到瓶颈期，经济各部门不可能再通过大幅举债来发展经济，信用创造机制逐渐受阻，融资形势日益紧张，“宽货币”政策难以缓解实体企业融资压力。第二，由于新增信用在越来越高的比例上被用于支持既有债务体系的循环，所以间接融资对经济增长的边际效应越来越差。第三，银行融资无法适应经济转型要求，不能形成共担风险、共享收益的市场化融资机制。第四，金融体系盘根错节相互牵连的系统性风险、地方政府的隐性债务风险等，皆与中国金融体系资本结构错配的缺陷有关。

第三，金融供给侧结构性改革很重要的任务是，为市场在资源配置中发挥决定作用创造条件。这里面主要体现在三个方面：第一方面是我们说的三个“率”，利率、汇率、国债收益率曲线的有效形成是金融供给侧结构性改革的重要任务。因为它决定了我们市场是不是能够获得准确信息，决定了我们市场是不是能够有效地配置资源。因为这样一些参数如果不准确的话，会误导资源配置。第二方面，我们需要竞争中性原则。第三方面，各种各样的基础设施，这都是金融供给侧结构性改革的内容。第四，我们大力发展金融科技。